KDDI架空取引2461億円と24期増配の現実

「KDDI、やばいらしいよ」——現場の先輩がそう言った翌朝、俺はスマホで報告書を読んだ。架空取引2461億円。それでも俺の判断は「ホールド継続」だった。その理由を全部書く。

KDDI架空取引の全容と、投資家が最初に確認すべきこと
KDDI架空取引で「本業」は無傷という重要な事実
24期連続増配の意味と、配当成長の現実
俺の銘柄フィルターでKDDIを分析する
KDDI株の現在地と、俺の買い場の考え方
楽天証券でNISA口座を開くなら今が動くタイミングだ
不祥事は「終わり」ではなく「判断の分かれ目」だ
まとめ：弱小パパ投資家のKDDI最終判断

KDDI架空取引の全容と、投資家が最初に確認すべきこと

2026年2月6日、KDDIは子会社ビッグローブとその子会社ジー・プランで、広告代理事業における長年の架空取引を発表した。

累計売上高の過大計上が約2460億円。外部流出の可能性が約330億円。期間は2017年度から2025年度の約9年間にわたる。数字だけ見れば、確かにドン引きするレベルの規模だ。

深夜、息子がやっと寝てくれた後に報告書を読んだ。330億円流出という文字を見た瞬間、正直ちょっと手が止まった。でも俺は最終的に売らなかった。

なぜ売らなかったのか。その答えは「投資家として最初に確認すべき問いへの答え」の中にある。

「配当を生み出す事業が、本当に毀損されたのか？」——これだけを問えばいい。

不祥事が出たとき、多くの個人投資家が株価のチャートを見て判断する。俺はそれをやめて、事業キャッシュフローだけを見るようにしている。今回の架空取引は、ビッグローブの広告代理事業で起きた話だ。auブランドを中心とした通信事業・金融・IoT・ローソンとの連携で積み上げたキャッシュフロー——これらは一切傷ついていない、とKDDI自身が確認している。

KDDI架空取引で「本業」は無傷という重要な事実

弱小電気工事士の俺が高配当株を持ち続けるのは、「株価が上がった時に売る」ためじゃない。毎月・毎年、配当が口座に振り込まれ続けることで、一条工務店の50年ローンという巨大な借金と戦えるからだ。

だから「本業は無傷か」という問いが、俺の中では全ての判断基準になっている。

💡 知れなかった気づき

不祥事報道と「本業ダメージ」は、全くの別物だ。メディアは「架空取引2461億円」という数字を大きく報じるが、その事業がグループ全体に占めるキャッシュフローへの影響は別途確認が必要になる。

投資家にとって本当に怖いのは「不祥事の発覚」ではなく「隠蔽体質の発覚」だ。今回の発覚のきっかけは、経営トップの「コンプライアンス的に問題ないか」という一声だった。これが意味するのは、組織の自浄能力が機能したということ——隠蔽体質の企業とは本質的に構造が違う。

特別調査委員会の報告書によれば、関与者はジー・プランの特定個人とその協力者に限られており、組織的な指示による不正ではないことが確認されている。これは「経営の問題」ではなく「子会社特定個人の問題」だと俺は読んだ。

24期連続増配の意味と、配当成長の現実

架空取引の発覚後も、KDDIは2026年3月期の年間配当予想を修正しなかった。

年度	年間配当	連続増配
2025年3月期	72.5円	23期連続
2026年3月期（予定）	80.0円	24期連続
配当性向（2025年3月期）	44.8%	—

2002年から2026年の24年間で、年間配当額は1.4円から80円へ。倍率にして約53倍だ。

不祥事が出て株価が下がっても、増配の宣言が変わらなかった。俺にとってこの一点が、「経営の意志」を示す一番わかりやすい行動だった。

「連続増配が続く限り、俺は売らない」——これは高配当株は売るな、という俺の哲学と完全に一致している。利確を考え始めた瞬間に、長期投資の本質が崩れる。

配当性向44.8%は、俺が設けている「50%以内」というフィルターに収まっている。配当を払っても、まだ利益の半分以上が手元に残る。これが増配継続の余力を示している。

高配当株は売るな。利確を考えた瞬間に本質が見えた

高配当株の含み益で「売るか」と迷った夜の話。インカムゲイン狙いなら利確は自分で配当を止める行為だ。減配の判断基準と分散でカバーする仕組みを5000万ローンパパが本音で解説。

俺の銘柄フィルターでKDDIを分析する

俺が高配当株を買う時に使っているフィルターは、大きく3つある。「稼ぐ力」「財務の安全性」「増配の継続性」だ。KDDIを今この3つで当てはめると、こうなる。

✅ STEP 1｜稼ぐ力を確認する

2026年3月期第3四半期：売上高4兆4717億円（前年同期比3.8%増）、営業利益8566億円（同1.1%増）。不祥事発覚後も増収増益を達成。通信インフラを軸にしたキャッシュフローは崩れていない。

✅ STEP 2｜財務の安全性を確認する

自己資本比率は27.3%。一見低く見えるが、これはNTT・ソフトバンク等の通信インフラ企業に共通する業種特性だ。同業と比較して判断することが重要で、この数値だけで「財務が危ない」とは言えない。

✅ STEP 3｜増配の継続性を確認する

24期連続増配（予定）。配当性向44.8%。増配余力は十分にある。不祥事後も増配宣言を撤回しなかったことが、経営の覚悟を示している。

✅ 稼ぐ力：増収増益を維持（本業無傷）

✅ 財務：業種特性を考慮すれば問題なし

✅ 増配継続性：24期連続・撤回なし

✅ 配当性向：44.8%（50%以内フィルター通過）

KDDI株の現在地と、俺の買い場の考え方

2026年5月11日時点の主要指標を整理する。

指標	数値
株価	2,527円
年間配当予想	80円
配当利回り	3.16%
PER（予想）	12.87倍
連続増配年数	24期（予定）

俺が「積極的に買いに行く」と決めているラインは、配当利回り3.5%が達成できる価格帯だ。

⚠️ 理想の買い場の計算：80円 ÷ 0.035 = 2,285円以下
現在の2,527円は「悪くはないが最安値ではない」水準。不祥事後の株価動向次第でさらに下押しする場面があれば、2,200〜2,300円台を積極的に狙う。

ただし「買い場を待ち続けて一株も買えない」のが最悪のシナリオだということも俺は知っている。配当金生活にいくら必要かを計算した記事でも書いたが、複利の効果は早く始めるほど有利だ。完璧な底値を狙って動けないより、納得できる水準で少しずつ積み上げていく方が、長期投資の実態に近い。

Q. NISAの成長投資枠でKDDIを買うのはアリ？

A. アリだ。NISA成長投資枠は年240万円まで非課税で運用できる。KDDIを2,300円で100株買えば23万円の枠使用で年間8,000円の配当が非課税で受け取れる。1,000株まで積み上げれば年8万円。通常なら配当から約20%税金が引かれるが、NISA枠なら全額受け取れる。この差が10年・20年で積み重なる。

Q. 架空取引が発覚した後でも買い増しするのは怖くない？

A. 怖い感情は正直ある。でも「怖い」と「ダメ」は別物だ。本業キャッシュフローが無傷で、増配宣言が維持されていて、調査委員会が個人による不正と結論付けている——この3点が揃っている銘柄を、感情だけで売るのは俺のルールに反する。むしろ不祥事で株価が下がった局面こそ、長期投資家にとっての「判断の分かれ目」になる。